Detrás de escena, Brainard ha asumido un papel de liderazgo en los esfuerzos de la administración para tratar con los bancos en quiebra y asegurar a los depositantes que su dinero está seguro, según media docena de altos funcionarios de la administración.
La persona clave del presidente Joe Biden sobre la crisis en la industria bancaria se encuentra en una posición incómoda.
Lael Brainard llegó a la Casa Blanca hace menos de dos meses, después de casi una década en el directorio de la Reserva Federal que incluyó un período como presidenta del comité de estabilidad financiera del banco central.
Pero si bien esas pueden ser excelentes credenciales para liderar una respuesta a la mayor agitación financiera desde la crisis de 2008, el pasado de Brainard en la Fed le impide asumir un papel más público, según cuatro personas cercanas a la Casa Blanca y defensores de la reforma financiera.
Como gobernador de la Fed, Brainard votó junto con el resto de la junta a favor de la serie de aumentos de las tasas de interés que ayudaron a llevar a la quiebra a dos bancos débiles en marzo. Y aunque durante mucho tiempo ha sido una defensora de la fuerte supervisión bancaria, los defensores de la reforma financiera, e incluso algunos aliados de la Casa Blanca, preguntan si ella misma tendrá alguna responsabilidad por el hecho de que la Fed no haya detectado problemas en Silicon Valley Bank y Signature Bank. antes de que implosionaran en marzo.
“Todas las fallas en materia de supervisión durante los últimos seis a nueve meses implican a la Reserva Federal”, dijo una persona cercana a la Casa Blanca, que pidió permanecer en el anonimato para hablar libremente sobre un tema sensible de personal. “Y todas las investigaciones se centrarán en la Fed. Simplemente no hay forma de que no sea incómodo tanto para Lael como para la Casa Blanca, incluso si no hay nada específico que ella haya hecho mal”.
Detrás de escena, Brainard ha estado asumiendo un papel de liderazgo en los esfuerzos de la administración para lidiar con los bancos en quiebra y asegurar a los depositantes que su dinero está seguro, según media docena de altos funcionarios de la administración y varios otros cercanos a Brainard fuera de la Casa Blanca. Y en un movimiento extraordinario impulsado por Brainard, la Casa Blanca pidió recientemente a la Reserva Federal que deshaga muchas de las medidas de desregulación que tomó durante la administración Trump, acciones a las que Brainard se había opuesto mientras estuvo allí.
Su papel en el diseño de una política para hacer frente a la agitación subraya la rapidez con la que la administración se dio cuenta de que enfrentaba una crisis potencial para la economía y las posibilidades de reelección de Biden.
Pero algunas personas dentro y fuera de la administración dicen que su asociación con la Reserva Federal, el principal regulador de los bancos del país, que condujo al colapso de los dos prestamistas también está limitando su capacidad para cuestionar públicamente las acciones del banco central, dada la tradición. en el que los ex funcionarios de la Fed se abstienen de criticar a los antiguos colegas.
“Hay un costo social, institucional y reputacional de ser visto como una violación de las normas de discotecas de la Reserva Federal”, dijo Jeff Hauser, director del Proyecto Puerta Giratoria. “Ser percibido como ‘politizando la Fed’ probablemente haría que los miembros del club de la Fed la vieran como desleal. También es probable que, aunque Brainard fue quizás la mejor disidente en la Fed, sin embargo sintió la presión de dar algunos golpes”.
La Casa Blanca se negó a que Brainard estuviera disponible para una entrevista.
Los funcionarios de la Casa Blanca rechazaron la idea de que ella evita criticar a la Reserva Federal. En cambio, argumentan que sus discrepancias en el banco central hablan por sí solas y que cuando estalló la crisis, Brainard simplemente profundizó en el trabajo de ayudar a organizar la respuesta mientras mantenía informados a Biden y al nuevo jefe de gabinete de la Casa Blanca, Jeff Zients, sobre los desarrollos.
Estas personas dicen que la comunicación pública se limitó correctamente a los principales actores, incluido el presidente, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, el presidente de la FDIC, Martin Gruenberg, y el presidente de la Fed, Jerome Powell. El nuevo director de NEC finalmente desempeñará un papel más visible, dicen.
Brainard desempeñó el papel más crítico dentro de la Casa Blanca al convencer a Biden de la necesidad de designar a SVB y Signature como riesgos para el sistema financiero, abriéndolos a un rescate federal de sus depositantes, según las personas.
Biden, golpeado por el retroceso político de los rescates de Wall Street cuando se desempeñaba como vicepresidente, entró en el fin de semana de marzo del colapso de SVB desconfiado de cualquier cosa que pudiera verse como un rescate de los ejecutivos e inversores tecnológicos adinerados que componían gran parte de la base de depósitos de SVB.
Le correspondió a Brainard explicar por qué un movimiento federal tan grande, que podría tomarse como una garantía implícita para todos los depósitos de cualquier institución asegurada por la FDIC en quiebra, era la única opción para evitar una crisis mucho más larga y brutal.
Los colegas de la Casa Blanca elogian el trabajo de Brainard bajo presión el fin de semana SVB colapsó.
“Ella sabe cómo funciona la Fed, sabe cómo funciona el Tesoro y cómo funciona todo el sistema regulatorio bancario”, dijo Bharat Ramamurti, subdirectora de NEC y ex miembro del personal senior de la senadora Elizabeth Warren , quien fue candidata para el puesto más alto de NEC antes fue a Brainard.
Ramamurti y otros altos funcionarios de la administración dijeron que Brainard rápidamente delegó a su personal para evaluar las condiciones del mercado y el posible impacto de varias posibles soluciones propuestas por otras agencias. Luego lo organizó todo en sesiones informativas concisas para Zients y Biden.
“La comunicación fue clara, las tareas estaban bien asignadas y nunca se sintió como si estuviéramos dando vueltas”, dijo Ramamurti sobre el salvaje fin de semana de marzo cuando los funcionarios de la Casa Blanca, la Reserva Federal, el Tesoro y la FDIC realizaron videollamadas casi continuas para llegar a una solución antes de la apertura de mercados en Asia.
En cuanto a su papel anterior en la Fed, los muchos defensores de Brainard en todo el espectro ideológico dicen que no solo no hizo nada malo mientras se desempeñaba como vicepresidenta, sino que disintió enérgica y públicamente de los esfuerzos para revertir las regulaciones, a menudo actuando sola. Ella advirtió repetidamente que podrían conducir a este tipo de crisis.
“Lael peleó una acción de retaguardia increíble contra todas las tonterías”, dijo el profesor del MIT Simon Johnson, un defensor de reglas bancarias más estrictas. “No quedaba nadie más en la habitación. No tengo idea de cómo lo hizo. Pero gracias a Dios ella aguantó”.
Aún así, a medida que la saga de la crisis bancaria avanza hacia la fase de audiencias, culpabilización y llamados al cambio, los años de Brainard en la Fed probablemente serán examinados más de cerca por el Congreso.
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