Las preocupaciones sobre un enfrentamiento del techo de la deuda se están filtrando en los mercados de opciones de EE. UU., ya que los inversores están cada vez más preocupados de que los legisladores no puedan llegar a un acuerdo en las próximas semanas, lo que podría generar volatilidad en las acciones a medida que se acerca una fecha límite clave. .
Aunque las preocupaciones relacionadas con el aumento del techo de la deuda estadounidense de 31,4 billones de dólares han sido evidentes en los mercados del Tesoro durante un tiempo, los mercados de acciones han estado menos desconcertados, y el S&P 500 se aferró obstinadamente a un repunte que lo ha visto ganar un 6 % en lo que va del año.
En el mercado de opciones, sin embargo, las preocupaciones aumentan, ya que algunos analistas advierten que la llamada fecha X, después de la cual el gobierno ya no puede pagar todas sus facturas, podría llegar en la primera quincena de junio.
Si bien la mayoría de los inversionistas todavía esperan que los legisladores eviten un enfrentamiento al estilo de 2011 que sacude el mercado, algunos ahora se están protegiendo contra la volatilidad que podría resultar si las negociaciones llegan al límite o fracasan, lo que provocó lo que los analistas de Deutsche Bank dijeron que podría ser «el evento definitorio del mercado del verano».
«Es algo que definitivamente está recibiendo cada vez más atención», dijo Alex Kosoglyadov, director gerente de derivados de acciones de Nomura.
Se puede ver una mayor preocupación en una medida del sesgo del S&P 500, un indicador de la demanda relativa de opciones de venta frente a opciones de compra, que saltó a un máximo de un año, impulsada en parte por algunas operaciones importantes que pagarían si la volatilidad de las acciones aumentara. próximos meses, dijo Kosoglyadov.
Las opciones de compra transmiten el derecho a comprar el valor subyacente a un precio fijo en el futuro, mientras que las opciones de venta transmiten el derecho a vender a un precio fijo.

Mientras tanto, la estructura de plazos de volatilidad -una curva que muestra el cambio en la expectativa de los futuros giros del mercado de valores- muestra los futuros de julio para el índice de volatilidad Cboe (VIX), a menudo llamado «indicador de miedo de Wall Street», cotizando 1,2 puntos más que en junio, el mayor brecha de dos meses entre junio y diciembre
Los participantes del mercado también señalaron una operación única la semana pasada en la que un comprador adquirió $16 millones en opciones VIX que se pagarían si la volatilidad aumentara en junio como una posible medida de protección contra la agitación relacionada con el techo de la deuda.
«Si bien el resultado más probable es una resolución como dicta la historia, creemos que los mercados podrían enfocarse cada vez más en él como un riesgo si la resolución se retrasa hasta el último momento», dijo Max Grinacoff, estratega de derivados de acciones de BNP Paribas.
Por ahora, «la gente está empezando a ponerlo en su radar», dijo Grinacoff.
Los legisladores republicanos que controlan la Cámara de Representantes de EE. UU. serán evaluados en los próximos días para reunir los 218 votos necesarios para adoptar un plan para reducir el gasto y elevar el techo de la deuda, una medida que esperan impulse las conversaciones con el presidente Joe Biden.
La propuesta tiene pocas posibilidades de ser aprobada por el Senado controlado por los demócratas, y la Casa Blanca dijo el martes que Biden la vetaría si llegaba a su escritorio.
La secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, advirtió el martes que si el Congreso no eleva el techo de la deuda del gobierno, y el incumplimiento resultante, desencadenaría una «catástrofe económica» que elevaría las tasas de interés en los años venideros.
MOMENTO INCORRECTO
Los enfrentamientos legislativos sobre los límites de la deuda en la última década se han resuelto en gran medida antes de que puedan extenderse a los mercados. Ese no siempre ha sido el caso: un enfrentamiento prolongado en 2011 llevó a Standard & Poor’s a rebajar la calificación crediticia de EE. UU. por primera vez, lo que hizo tambalearse a los mercados financieros.
Las preocupaciones de este año llegan en un momento delicado para las acciones, con los inversionistas digiriendo un estallido de las preocupaciones bancarias del mes pasado, la desaceleración de las ganancias corporativas y la preocupación de que los agresivos aumentos de tasas de la Reserva Federal hayan puesto a la economía en camino a una recesión.
Phil Orlando, estratega jefe de acciones de Federated Hermes, ve un posible fiasco del techo de la deuda como un posible factor que contribuya a su pronóstico de que el S&P 500 retroceda a 3500 este año, ubicándolo un 14% por debajo de su nivel actual.
“Vas a tener todas estas presiones fundamentales, y luego nuestros amigos en Washington no podrán ponerse de acuerdo sobre qué hacer con el techo de la deuda”, dijo.
Reuters